股票杠杆资金平台 反应最快的红利指数调仓了！

离年报季（4月30日结束）刚过去十几天，就有相关红利基金指数率先调整成分股！这意味着什么？

率先调仓

我注意到，5月13日，中证智选高股息策略指数 (932305)正式调整成分股。

调整带来哪些影响呢？

一个是成分股的行业权重更均衡。

最大的变化是银行股比重下降，调整前，前10大重仓股里，银行股占了7个，所有的银行业成分股占指数权重的30%以上；而在调整后，前10大重仓股里，银行股只占2个；所有的银行业成分股也只占指数权重的7.8%。

Wind

成分股调整后，智选高股息指数的行业分布更加均衡。权重占比最高的行业为煤炭、交通运输、银行，且前三大行业的合计占比大幅低于其他红利类指数。

煤炭板块作为第一大重仓行业，调出了山西焦煤、华阳股份等股票，调入了陕西煤业、山煤国际等股票，行业内部体现出焦煤占比降低，业绩和分红更稳定的动力煤占比上升。

第二个是股息率的相对优势进一步显现。

图：预案股息率

Wind

根据智选高股息指数拟调入成分股的分红预案数据，计算指数预案股息率为5.98%（中期分红后实际股息率会进一步提升），高于同类红利指数2%以上。中证红利、红利低波、红利低波100预案股息率分别为3.83%、3.25%、3.41%。

为什么抢跑？

分析下智选高股息指数的编制方案，明显可以看到不同，该指数采用“抢跑策略”，从两个方面对红利指数实际股息率偏低的Bug进行修正：用预案股息率代替已实现股息率；配合4月底年报结束，5月初抢跑调整成分股。

通过上述方案差异，智选高股息指数通过更快的财务数据和半年以上的时间领先优势，实现了高收益和高股息率的双重优势，目标在未来尤其是5到8月份分红季获取到更高的实际可得股息。

图：分红季（5-8月）历史收益表现

Wind

根据历史数据，智选高股息指数在分红季平均跑赢其他红利类指数1%以上，指数获得高股息的同时也能收获更好的收益表现。

“抢跑策略”是智选高股息指数的一大优势，而自2024年9月30日发布以来，该指数凭借其创新的编制方法、历史的高收益表现及风险控制能力，成为当前市场中备受关注的红利投资工具。

配资介绍

元股证券:ygzq.hk

它的相对优势还包括：

1、低频率调仓：每年仅调整一次成分股，减少频繁调仓带来的红利税损耗（持有不足1年的股票分红需缴纳10%-20%的税），提升实际收益。

Wind，统计区间2005.12.31-2025.04.30

2、抗跌性强：分年度看，大部分年份最大回撤持续低于可比指数，在熊市阶段，例如2016-2018、2022-2023，相比于宽基指数最大回撤显著降低，体现出较强的防御属性。

3、历史回报高：长期收益较高，夏普比率突出。

“高现金分红的一篮子股票，长期走势往往好于大盘”。

Wind，统计区间2005.12.31-2025.04.30

自基日以来（2005/12/30-2025/4/30），智选高股息全收益指数取得累计2698%收益，年化收益近20%，较中证红利全收益累计超额达到1640%，年化超额5.4%，较红利低波全收益指数累计超额达到579%，年化超额约1.4%。全区间夏普比率达到0.8，高于全部对比指数。

红利投资策略的Pro  Max 版

个人投资者如何跟踪智选高股息指数？较好的方式是通过相应ETF产品，目前市场上跟踪这一指数的场内产品，有且仅有广发基金旗下的高股息ETF（159207），该产品于2025年3月27日成立，可以在场内自由交易。

管理人广发基金，是我多次介绍的公司，是业内指数品类布局较为齐全的指数产品提供商，现已形成市场多元、品种多样、主题丰富的指数产品线。

智选高股息指数，就是由广发基金与中证指数公司联合定制的，是一款以预案股息率来排序选股的策略，为长期配置资金提供差异化选择，从各项特点来看，堪称红利投资策略的Pro Max版本。

最后做个总结，国外经验表明，高分红的股票长期回报率或会更高。《股市长线法宝》中，西格尔对标普500从1871年到2012年的数据进行回测，发现股息是整个时期内股东收益的最重要来源。从1871年开始，股票实际年化收益率为6.48%，其中股息收益4.4%，资本利得收益率为1.99%。

高股息ETF（159207），是对传统红利策略的再升级，是我国基金公司在指数产品创新的一次大胆探索，将国际经验和中国市场特色相结合，争取更高股息、更快调仓、行业更均衡、历史回报高、夏普比率高，这都是对应指数的明显优势。

目前规模不大，扩展空间广阔，个人比较看好该产品的发展。相对适合那些追求长期收益、较小波动的投资者，或者对应的机构配置需求。

另外作为ETF产品，投资者参与便捷，费用低，如用定投或者分批买入的方式参与，有助于避免一次性买在高位，进一步平滑投资风险。

——————————————————

免责声明：基金研究、分析不构成投资咨询或顾问服务，不构成投资建议。本账号发布的言论仅代表个人观点，不作为买卖的依据。基金投资有风险股票杠杆资金平台，基金的过往业绩不预示其未来表现。敬请认真阅读相关法律文件和风险揭示声明，基于自身的风险承受能力进行理性投资，自行承担投资基金的风险。